Co ukazují trhy, když se díváme pod povrch
Úvod – To hlavní není vždy v titulku
Na první pohled působí trh stabilně. Indexy jako S&P 500 nebo Nasdaq lámou rekordy a v médiích se mluví o nové vlně optimismu. Jenže když se podíváme blíž, zjistíme, že ne všechny akcie se na tomto růstu podílejí a skutečný obraz trhu může být jiný, než jak ho vidíme v titulcích.
1. Breadth trhu: skutečná šířka růstu
Breadth (doslovný překlad: Rozsah) ukazuje, kolik akcií v indexu opravdu roste a kolik klesá. Pokud se o růst stará jen pár největších firem, znamená to, že trh stojí na slabších základech.
Například pokud Nasdaq posiluje hlavně díky několika technologickým gigantům, ale většina ostatních titulů stagnuje nebo klesá, je to signál, že rally není plošná a trh může být zranitelnější.
Graf ukazuje vývoj indexu S&P 500 a podíl akcií, které se obchodují nad svým 200denním klouzavým průměrem. K 7. srpnu 2025 je tento podíl v neutrální zóně, což znamená, že růst indexu stojí na zhruba polovině titulů a není plošný.
2. Divergence mezi indexy
Často sledujeme spíše technické divergence, třeba na ukazatelích jako RSI, nebo MACD a podobně. Nicméně sledovat různé vztahy mezi různými trhy je také silné vodítko. Například velké indexy mohou růst, zatímco menší a širší indexy, například Russell 2000, už ztrácejí podporu investorů. To znamená, že část trhu už ztrácí sílu a investoři se soustředí na menší počet akcií. Takový vývoj často předchází změnám nálady na trhu.
3. Objem obchodů a sentiment
Růst na nízkých objemech naznačuje, že kupní síla slábne. Instituce mohou potichu snižovat své pozice, zatímco drobní investoři stále nakupují. Sentiment sledujeme například pomocí poměru put/call opcí. Pokud se více investorů zajišťuje proti poklesu, než sází na růst, může to být signál opatrnosti.
4. Proč se o tom moc nemluví
Média ráda ukazují jednoduchý a pozitivní obrázek trhu, protože ten se prodává nejlépe. Ukazatele jako breadth, divergenci mezi indexy nebo sentiment vyžadují hlubší analýzu, a proto je běžný investor v titulcích většinou nenajde.
5. Jak na to reagujeme ve Futuro Invest
Nesledujeme jen hlavní indexy, ale také to, kolik akcií se na růstu skutečně podílí. Pracujeme s objemy obchodů a sentimentem, abychom zachytili změny nálady dříve, než se projeví na celém trhu. Portfolia stavíme tak, aby byla připravena na různé scénáře a dokázala využít příležitosti i v době, kdy většina investorů vidí jen optimistické titulky.
Poznámka: Tento článek je určen pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Investice na finančních trzích jsou spojeny s riziky a je důležité provádět vlastní analýzy před rozhodnutím o investici.